마일스톤은 Strategic Investors의 B사 인수 검토에 따라 재무실사를 수행했습니다. 대상회사는 외부 감사 경험은 없으나 자체 결산을 통해 재무 정보의 일정 수준 정확성을 확보한 것으로 파악되었습니다. 본 실사는 QoE (Quality of Earning, 손익구조분석)와 QoA (Quality of Asset & Liabilities, 재무구조분석)를 중심으로 진행되었으며, 재무제표의 적정성 검토 외에도 인수 시 필요한 담보 제공, 약정 조건, 특수관계자 자금거래 가능성 등 잠재적 리스크 요소를 전반적으로 점검했습니다. 또한, 내부 관리 체계와 회계 기준 적용의 일관성을 함께 확인하여 인수 판단에 필수적인 정보를 제공했으며, 중점 검토 사항은 다음과 같습니다.

1. QoE 및 QoA 분석을 통한 수익 창출력 및 재무 구조 신뢰성 검토

QoE와 QoA 절차를 통해 대상 기업의 **지속가능한 이익 (Sustainable Earnings)**과 자산·부채의 적정성을 판단했습니다. 비즈니스 모델상 매출·매입 구조가 복합적인 점을 고려하여 해당 흐름을 면밀히 분석했으며, 비용 항목을 변동비와 고정비로 구분하여 실제 영업활동과의 일치 여부를 점검했습니다. 이를 통해 사업 모델이 창출하는 이익의 적정성과 지속성을 종합적으로 평가할 수 있었습니다.

2. 가지급금 등 특수관계자 자금 거래 항목 검토

기업 내부에서 발생할 수 있는 자금성 거래의 투명성 확보를 위해 가지급금 관련 항목을 중점적으로 검토했습니다. 과거 거래 내역을 분석하여 누락 및 오류 가능성, 자금 사용 목적의 적정성을 확인했습니다. 이러한 항목이 재무제표 신뢰도에 미치는 영향을 평가하고, 자금 흐름 투명성 확보를 위한 향후 관리 체계 개선 필요성을 진단했습니다. 최종적으로 인수자 관점에서 고려해야 할 리스크 및 개선 사항을 제시했습니다.

3. 담보 제공, 약정, 우발 부채 등 잠재적 재무 부담 요인 검토

운영 과정에서 체결된 계약이나 재무 활동이 향후 재무 부담을 초래할 수 있다는 점을 고려하여, 담보 제공, 약정, 우발 가능성이 있는 사항들에 대해 추가 검토를 수행했습니다. 자산 제한 여부, 부수적 의무 존재 여부, 계약 및 법적 분쟁 가능성 등을 면밀히 확인하여 인수 후 예측하지 못한 부담이 발생할 여지가 있는지 검토했습니다. 이를 통해 리스크의 수준을 측정하고, 필요 시 추가 확인이 요구되는 영역을 명확히 식별했습니다.