마일스톤은 독자적인 AI 기술력을 바탕으로 고성장 중인 대상회사의 시리즈 B 투자 유치를 위한 재무실사를 수행하였습니다. 대상회사는 기존의 일회성 제품 판매 방식에서 구독형(Subscription) 서비스로 비즈니스 모델을 성공적으로 전환하며 글로벌 시장 확장을 추진하고 있었습니다.

마일스톤은 수익 구조의 질적 성장성을 검증하고 자본 구조상 내재된 잠재 리스크를 정밀 진단하기 위해 다음과 같이 업무를 수행하였습니다.

첫째, 비즈니스 모델 전환에 따른 핵심 지표(MRR, Churn rate)의 신뢰성을 정밀 검토하였습니다. 구독 매출 비중이 실사 기간 중 약 30%에서 70% 수준까지 급격히 확대된 배경을 분석하고, 낮은 이탈률 기반의 고객 락인(Lock-in) 효과를 정량적으로 입증하여 수익 모델의 안정성을 확인하였습니다.

둘째, 통합 솔루션의 단위당 경제성(Unit Economics) 및 투자회수기간(Payback period)을 분석하였습니다. 하드웨어와 소프트웨어가 결합된 비즈니스의 특성을 고려하여 해외 시장에서의 단가 프리미엄과 낮은 유지보수 원가 구조를 검증하였으며, 이를 통해 향후 글로벌 확장 시 전사적 영업 레버리지가 극대화될 수 있는 재무적 근거를 제시하였습니다.

셋째, 복잡한 자본 구조에 따른 지분 희석 리스크를 선제적으로 식별하였습니다. 과거 투자 라운드와 후행 투자 간의 전환비율 조정 조건이 상호 연동되는 특수 조항을 심층 분석하여, 잠재적인 추가 발행 주식 수와 이에 따른 실질 지분율 변화를 산출함으로써 투자자가 정확한 의사결정을 내릴 수 있도록 지원하였습니다.

마일스톤은 대상회사의 특수한 비즈니스 로직과 복잡한 투자 계약 조건을 명확히 해석한 실사 보고서를 제공하여 성공적인 시리즈 B 투자 유치를 견인하였습니다. 이번 업무는 성장기 스타트업의 재무적 가치를 데이터로 증명함과 동시에, 계약상의 잠재 리스크를 선제적으로 관리하여 투자 신뢰도를 높였다는 점에서 의의가 있습니다.