2024년, 국내 대표 라이프스타일 플랫폼 ‘오늘의집’이 창업 10년만에 처음으로 영업이익 흑자를 기록하며 실적 면에서 의미 있는 이정표를 세웠습니다. 이번 칼럼에서는 ‘오늘의집’의 회계기준 변경과 그에 따른 재무제표 변화에 대해 이야기해 보겠습니다. 회계기준 변경이라는 선택이 어떤 의미를 지녔는지, 그리고 그 변화가 투자자와 시장에 어떤 메시지를 전했는지 흔히 어렵게 느껴지는 회계기준 변경이라는 주제를 흐름에 따라 종합적으로 정리해 보겠습니다.

1. 회계기준

1-1 회계기준 변경

오늘의집은 2023년 한 해 동안 국제회계기준(K-IFRS)을 도입했다가, 불과 1년 만인 2024년 일반기업회계기준(K-GAAP)으로 다시 변경했습니다.

~22년	일반기업회계기준(K-GAAP)
23년	국제회계기준(K-IFRS)
24년~	일반기업회계기준(K-GAAP)

표면적으로는 ‘회계기준 변경’이지만, 실제로는 1조 원의 자본과 부채가 결정되는 일이었습니다. K-IFRS를 적용했을 때 투자유치 당시 발행했던 상환전환우선주(RCPS)는 부채로 처리되어 자본총계가 무려 -7,946억 원까지 감소했지만, K-GAAP에서는 이를 자본으로 재분류하며 2,243억 원으로 회복됐습니다. 회사의 상황은 동일하지만, 회계기준에 따라 재무제표가 전혀 다른 모습으로 나타난 셈입니다.

1-2 RCPS 개념 및 회계기준에 따른 처리방법

RCPS는 ‘상환(Redeemable)전환(Convertible)우선주(Preferred Stock)’로 투자자가 일정 조건 하에 상환하거나 보통주로 전환할 수 있는 권리가 있는 주식입니다.

구분	K-GAAP(일반기업회계기준)	K-IFRS(국제회계기준)
기준 중시	법적 형식 중시	실질적 내용 중시
분류	자본(우선주)으로 분류	부채로 분류
회계처리	발행 금액을 자본금 및 자본잉여금으로 단순 계상	RCPS의 전환권(내재파생상품)은 별도 분리 기준에 따라 파생상품부채로 분류 및 평가

오늘의집은 RCPS로 투자를 받았으며, 투자 시점마다 약간의 차이가 있지만 아래의 조건을 감사보고서에서 확인할 수 있습니다.

(단위:억 원)

구분	2023년(K-IFRS)	2023년(K-GAAP)	차이
자산총계	4,164	3,924	-239
부채총계	12,109	1,681	-10,428
자본총계	-7,946	2,243	10,189

(단위:억 원)

구분	2023년(K-IFRS)	2023년(K-GAAP)	차이
유동상환전환우선주부채(*1)	691	–	-691
비유동상환전환우선주부채(*1)	1,273	–	-1,273
유동파생상품부채(*2)	6,707	–	-6,707
비유동파생상품부채(*2)	1,488	–	-1,488
합계	10,158	–	-10,158

RCPS의 상환권⁽¹⁾으로 약 2,000억, 전환권⁽²⁾으로 약 8,200억의 부채가 발생했고 K-GAAP으로 변경하면서 상환권과 전환권 모두 자본으로 재분류 하였습니다. 전환가격이 미리 정해진 조건(예:신주 발행가 조정)에 따라 조정되는 경우(Refixing 조항) 전환권은 내재파생상품으로 분류되어 별도 평가 대상이 됩니다. 보다 구체적인 설명은 아래와 같습니다.

2. 재무제표

2-1 손익계산서

2024년 오늘의집 매출은 전년 대비 약 524억 증가하며 22% 성장했고, 영업이익은 -20억 원에서 6억 원으로 흑자전환 됐습니다. 당기순이익 역시 23억원에서 53억 원으로 127%증가했습니다. 영업외수익 중 이자수익이 100억 원 규모로 투자금 등 운용자금에서 발생한 금융수익입니다. 즉, 당기순이익은 증가하였지만 실질적 영업력 개선 여부는 보수적으로 해석할 필요가 있습니다.

(단위:억 원)

항목	2023년	2024년	증감	변동
영업수익(매출)	2,355	2,879	↑22%	524
영업비용	2,375	2,874	↑21%	498
영업이익	-20	6	흑자전환	26
영업외수익	95	108	↑13억원	13
영업외비용	52	61	↑9억원	10
당기순이익	23	53	↑127%	30

2024년은 유형별 매출액이 공시되지 않아 2023년 금액으로 매출액을 분석해 보겠습니다. 2023년 기준으로 오늘의 집 매출의 52%는 중개수수료에서 발생했습니다. 이는 플랫폼으로서의 본질적 수익 모델이 ‘직접 판매’ 보다는 ‘거래 중개’에 있다는 점을 보여주는 구조입니다. 매출의 절반 이상이 수수료매출로 구성되어 있으며, 이는 고정비 부담이 상대적으로 낮고 플랫폼 운영에 있어 수익성 확보에 유리하다고 판단됩니다.

(단위:억 원)

구분	금액(2023년)	비중	설명
수수료매출	1,166	52%	중개 수수료 (상품·시공·홈서비스)
상품매출	627	28%	직접 매입 및 판매 상품
기타매출	448	20%	광고 및 마케팅 수익
합계	2,242	100%	2023년 IFRS 기준 (※ 2024년 미공시)

2-2 재무상태표

오늘의집은 2024년 기준 총 3,569억 원의 자산 중, 현금 및 단기금융상품이 2,585억 원으로 압도적인 비중을 차지하고 있습니다. 표면적으로는 매우 풍부한 유동성을 보유한 것처럼 보이지만, 실제로는 그 일부가 고객 결제 대금 형태의 예수금(570억 원)으로 구성되어 있어 기업이 자유롭게 운용 가능한 자금은 제한적입니다. 단기금융상품은 대부분 정기예금 형태로 운용되고 있습니다.

(단위:억 원)

구분	2024년	2023년
현금	374	1,391
단기금융상품	2,211	1,719

매도가능증권 91억 원은 인테리어·리빙 기업 7곳에 대한 전략적 소수 지분 투자이며, 지분법주식 147억 원은 100% 자회사에 대한 투자입니다.

(단위:억 원)

구분	2024년	2023년
지분법적용투자주식	147	130
매도가능증권(*1)	91	15

(*1) 매도가능증권

회사명	지분율(%)	금액	적요
(주)아키스케치	3.72	5	국내 대표 3D 인테리어 솔루션. 오늘의집 등 주요 인테리어 플랫폼에서 아키스케치의 3D 인테리어 솔루션을 활용
(주)어글리랩	8.63	5	비대면 생활폐기물 수거 서비스 ‘오늘수거’를 운영하는 스타트업
(주)카레클린트		5	2010년에 창업한 원목가구에 특화된 종합가구회사
(주)에프피앤코	11.76	20	2018년에 설립된 대한민국의 리빙 디자인 전문 기업
(주)비비피	18.18	8	생활용 가구 도소매와 인테리어 디자인 사업을 영위
(InHouse Market Inc.	10	28	미국 소재 부동산 플랫폼 기업
(주)파인우드리빙	3.83	20	리빙(생활용품, 가구 등) 브랜드 매니지먼트 및 프리미엄 리빙 편집샵 ‘무브먼트랩’을 운영
합계		91

2-3 현금흐름표

회사의 손익계산서상 숫자가 흑자로 전환되었다고 해서, 실제로 ‘돈이 들어오고 있는지’는 따로 확인이 필요합니다.

이럴 때 유용한 지표가 바로 현금흐름표입니다. 2024년 오늘의집의 영업활동 현금흐름은 -321억 원으로, 회계상 흑자에도 불구하고 실제로는 영업활동 현금흐름은 아직도 적자인 상태입니다. 투자활동(-705억 원)은 대부분 정기예금 투자(금융상품도 투자에 포함)이며, 공격적 투자보다는 안정적 자산 운용으로 보입니다. 재무활동 현금흐름은 2022년 대규모 투자유치 이후 사실상 정체된 상태입니다.

(단위:억 원)

구분	2024년	2023년	2022년	2021년
기초현금	-1,391	1,719	1,629	1,569
영업활동	-321	248	-581	112
투자활동	-705	-580	-1,524	-142
재무활동	9	4	2,195	90
기말현금	374	1,391	1,719	1,629

2024년 기말현금은 374억 원으로 전년 대비 약 1,000억 원 감소했습니다. 결과적으로, 영업에서 손실이 나는 현금을 예전 투자자금으로 메우고 있는 구조입니다.

단기금융상품을 포함하면 여전히 여유 자금은 존재하지만, 예수금을 차감한 실질 운용 가능 자금은 2022년 이후 지속적으로 줄고 있는 상황입니다. 영업현금흐름 개선과 향후 투자 대응을 위한 자금 확보 전략이 필요한 시점입니다.

(단위:억 원)

구분	2024년(K-GAAP)	2023년(K-GAAP)	2022년(K-GAAP)	2021년(K-GAAP)
기말현금	374	1,391	1,719	1,629
단기금융상품	2,211	1,719	1,251	11
예수금	-569	-467	-7	-3
합계	2,016	2,643	2,963	1,637

3.투자유치

오늘의집은 2015년부터 2022년까지 총 3,159억 원의 투자를 유치했습니다.

구분	발행주식수	자본금(원)
보통주	337,550	168,750,000
상환전환우선주	510,485	255,242,500

발행일	발행주식수	주당 투자금액(원)	총 투자금액(억)	기업가치
2015-05-27	15,768	3,000	0.5
2016-04-05	97,983	10,000	10
2018-01-20	135,214	37,000	50
2018-10-09	80,396	62,000	50
2020-11-26	55,337	999,000	553	약 8,000억 원
2020-11-28	22,136	999,000	221	약 8,000억 원
2022-04-09	63,020	2,194,000	1,383	약 2조 원
2022-05-07	40,631	2,194,000	891	약 2조 원
합계	510,485		3,159

투자는 크게 세 단계로 나뉘며, 초기에는 소규모 라운드였지만, 2020년부터는 글로벌 VC와 정책금융기관도 참여하며 밸류에이션이 급등했습니다. 특히 2022년 기업가치는 2조 원에 도달했고, 주당 투자금은 최초 3,000원(2015년)에서

최고 2,194,000원(2022년)으로 731배 이상 상승했습니다.

연도	주요 투자사
2015~2018년	네이버, IMM인베스트먼트 등 초기 투자자 유치
2020	BOND Capital(글로벌 VC, 리드), IMM인베스트먼트, 미래에셋벤처투자, 네이버 등. 밸류8천억
2022	산업은행(1000억 리드), 소프트뱅크벤처스, Vertex Growth(테마섹 VC), IMM인베, 미래에셋캐피탈 등. 밸류2조원

하지만 이 과정에서 발행된 RCPS(상환전환우선주)로 인해 회계상 자본이 마이너스로 전환됐고, 그 결과 재무제표상 완전자본잠식 상태가 되었습니다. 이러한 회계적 왜곡이 오늘의집 회계기준(K-IFRS → K-GAAP) 변경의 주요 배경이 되었습니다.

끝으로

오늘의집은 RCPS 회계처리로 인해 자본잠식처럼 보이던 재무구조를, 회계기준 변경이라는 전략적 선택을 통해 정상화된 구조로 전환했습니다. 그 과정에서 손익계산서와 재무상태표는 물론, 현금흐름표 해석에도 변화가 생겼고 이는 회계기준이 단순한 ‘기술’이 아니라 기업의 메시지라는 점을 보여줍니다.