더핑크퐁컴퍼니는 2010년 ‘스마트스터디’라는 이름으로 설립되었으며, 김민석 대표와 IT기업 출신 개발자들이 함께 창업한 회사입니다. 초기에는 삼성출판사가 100% 지분을 보유한 자회사로 출발했고, 이후 김민석 대표가 50% 지분을 인수하며 독립적인 경영 체제를 구축했습니다. 가장 널리 알려진 대표 IP는 핑크퐁, 아기상어, 베베핀입니다. 특히 아기상어는 전 세계 244개국에서 서비스되며 글로벌 IP로 성장했습니다. 2022년에는 사명을 ‘더핑크퐁컴퍼니’로 변경하며 가족 엔터테인먼트 기업으로의 확장을 선언했습니다.

 

 

 

1. 글로벌로 확장된 IP 포트폴리오

회사는 핑크퐁, 아기상어, 베베핀 세 가지 주요 IP를 기반으로 사업을 확장하고 있습니다. 영상 콘텐츠는 TV, IPTV, OTT, 유튜브에서 송출되며, 유튜브 구독자는 약 2억 8천만 명, 누적 조회수는 1,700억 회에 달합니다. 대표 영어 채널은 8,400만 명의 구독자를 보유하고 있습니다.

 

음원은 글로벌 플랫폼을 통해 유통되고 있으며, 앱・공연・광고 사업으로 확장된 콘텐츠 포트폴리오를 가지고 있습니다. 자회사 역시 음악, 게임, 콘텐츠 제작, 글로벌 유통 등 다양한 영역에서 운영되고 있습니다.

 

 

 

2. 사업 구조와 매출 구성의 변화

매출은 콘텐츠, 라이선스, Merchandise, 기타(게임 등) 네 가지로 구분됩니다. 최근 몇 년 동안 사업 비중이 뚜렷하게 변화했습니다.

 

사업부문별 매출 구성 변화

(단위 : 억 원)

구분	2021년	2022년	2023년	2024년	2025년(연환산)	2025년 3분기
콘텐츠	344	405	489	599	608	456
라이선스	220	255	173	148	92	69
Merchandise	213	437	147	149	139	104
기타	53	72	69	77	7	52
합계	830	1,169	878	974	909	681

2025년 3분기 기준 콘텐츠 매출 비중은 67.6%, 라이선스 10%, 제품 15%, 게임 7%로 나타났습니다. 과거 Merchandise 중심 구조에서 콘텐츠 중심 구조로 전환된 흐름이 수치로 확인됩니다.

 

 

3. 지역별 매출 구성


매출의 약 74%가 해외에서 발생하며, 특히 콘텐츠는 해외 매출 비중이 90%로 매우 높습니다.

 

2025년 3분기 지역 매출

(단위 : 억 원)

구분	내수	수출	합계	해외 비중
콘텐츠	52	405	456	89%
라이선스	30	39	69	56%
Merchandise	69	35	104	33%
기타	28	24	52	47%
합계	179	503	681	74%

 

4. 경영성과와 실적 흐름


회사는 폭발적 성장기 → 조정기 → 회복기라는 세 단계를 거쳐 왔습니다. 

 

▶︎ 2018년 ~ 2019년 : 폭발적 성장

아기상어의 글로벌 흥행으로 매출은 400억 → 768억, 영업이익은 76억 → 313억으로 급증했습니다. 영업이익률은 41%를 기록했습니다.

 

▶︎ 2020년 ~ 2021년 : 안정적 성장

코로나 19로 인한 온라인 콘텐츠 수요 증가로 유튜브 영상이 최다 조회수를 기록하며 성장세를 이어갔습니다. 2021년 매출은 830억, 영업이익 150억 원을 달성했습니다.

 

▶︎ 2022년 ~ 2023년 : 실적 조정기

엔데믹 영향으로 온라인 시청 수요가 감소했고 홍콩 자회사 스마트플레이의 적자가 반영되어 영업이익률이 하락했습니다. 2023년에는 당기순손실 183억 원을 기록하며 창사 이래 첫 적자를 경험했습니다.

 

▶︎ 2024년 ~ 2025년 : 턴어라운드 성공

비수익 자회사 매각과 콘텐츠 사업 중심 전환을 통해 실적이 회복되었고, 2024년 영업이익은 190억 원으로 전년 대비 370% 증가했습니다. 2025년 3분기까지도 약 20%대의 영업이익률을 유지하고 있습니다.

 

 

 

 

5. IPO 과정과 공모가 산정 방식

회사는 2019년 첫 상장을 추진했으나 실적 부진으로 보류한 후, 2025년 11월 코스닥 상장에 성공했습니다. 공모는 100% 신주 발행 방식으로 진행되었고 공모가는 38,000원으로 확정되며 760억 원을 조달했습니다. 기업가치 산정에는 EV/EBITDA 방식이 활용되었습니다.

 

IPO 산정 주요 수치 요약

(단위 : 억 원)

항목	수치
EBITDA *2025년 반기	256
유사기업 멀티플	19.87배
EV	5,087
순현금	769
Equity Value	5,586
공모자금 유입 후 가치	6,469
적용 주식수	14,481,510
1주당 평가액	44,864
희망 공모가 밴드	32,000 ~ 38,000원

최종 공모가는 수요예측 결과 상단인 38,000원으로 결정되었습니다.

더핑크퐁컴퍼니는 대표 IP인 핑크퐁과 아기상어를 중심으로 글로벌 시장에서 영향력을 확장해 왔습니다. 콘텐츠 중심의 사업 구
조 전환은 매출 구성의 변화를 이끌었고, 지역별 매출에서도 높은 해외 비중을 확보하며 안정적인 성장 기반을 마련했습니다. 실
적의 흐름에서도 확인되듯이, 조정기를 거친 뒤 핵심 사업에 집중하며 수익성이 빠르게 회복된 점은 기업의 체질이 한층 견고해
졌음을 보여줍니다.


 

또한 상장을 통해 확보한 자금과 기업가치 산정 과정에서 드러난 재무적 성과는 향후 사업 확장의 발판으로 작용할 수 있는 기반
이 됩니다. 글로벌 IP의 영향력, 콘텐츠 제작 역량, 해외 시장에서의 높은 비중이 결합되며 더핑크퐁컴퍼니는 자신들의 영역을 분
명하게 구축해 왔습니다.


 

이 회사가 걸어온 흐름을 살펴보면, 단일 콘텐츠의 성공을 넘어 지속적으로 사업 구조를 재정비하며 새로운 기회를 포착해 온 과
정이 담겨 있습니다. 앞으로도 어떤 속도로, 어떤 방식으로 성장의 폭을 넓혀갈지 주목되는 기업이라 할 수 있습니다.